유튜브 ‘월가아재의 과학적 투자’ 운영자이자 가치투자 반자동화 플랫폼 Valley AI를 운영하는 뉴로퓨전 최한철 대표의 칼럼을 연재합니다. 불확실성이 상존하는 주식시장에서 개인 투자자가 초과수익을 얻기 위해 갖춰야 할 것을 근본부터 짚어보는 ‘월가아재의 투자론’입니다. 주요 칼럼은 Valley AI 플랫폼(비공개)에도 게재됩니다. ― 버핏클럽
세상은 불확실성으로 가득 차 있습니다. 그러나 조금만 곰곰이 생각해보면 그 불확실성의 정도는 사건마다 다릅니다. 예를 들어 ‘내일 날씨가 맑을까, 흐릴까?’는 굉장히 불확실한 질문입니다.하지만 1월 겨울에 ‘내일 날씨가 추울까?’는 꽤나 답이 확실한 질문입니다.
똑같은 질문에 대해서도 가지고 있는 지식에 따라 답이 다릅니다. 임신한 아이가 아들인지 딸인지, 과거에는 전혀 알지 못했습니다. 지금은 16주 차 초음파 때 쉽게 알 수 있습니다. 동전을 던져 앞면이 나올 확률도 얼핏 생각하면 50 대 50입니다. 그러나 초정밀 카메라로 나노초마다 측정하고 바람의 세기와 공기 저항까지 측정한다면, 시점에 따라 확실성이 높아질 것입니다.
즉 우리가 나이브하게 ‘무작위성’이라고 부르는 불확실성은 두 가지로 나눌 수 있습니다.
△ 자연적인 무작위성: 1982년 프랑스 물리학자 알랭 아스페(Alain Aspect)가 실험을 통해, 아인슈타인(Albert Einstein)의 “신은 주사위를 던지지 않는다”라는 말이 틀렸음을 정면에서 반박하며, 자연에 순수한 무작위성이 있음을 증명했습니다. 이는 우리가 관찰하지 못하는, 영원히 알 수 없는 무작위성입니다.
△ 지식과 정보의 부족에서 나오는 무작위성: 사실은 무작위가 아닌데, 가지고 있는 지식과 기술이 부족해서 무작위로 느껴지는 불확실성입니다. 과거에는 초 단위로 주가를 예측하는 것은 불가능하다 여겨졌습니다. 그러나 기술의 발달로 호가 데이터에 대한 빠른 연산과 측정이 가능해지면서 초고빈도 매매는 밀리세컨드 단위에서 주가를 예측하고 매매합니다.
투자자와 세 가지 무작위성
이러한 불확실성의 분류가 투자자에게 시사하는 바는 무엇일까요?