대표 강사 윤지호
《한국형 탑다운 투자 전략》의 기획자이자 공저자이며, ‘탑다운 투자 실전 매뉴얼’ 강좌의 대표 강사. 한화투자증권 투자전략팀장을 지냈고 이베스트투자증권 리서치센터장으로 10년을 채운 후 현재 리테일사업부 대표를 맡고 있다. 경제 분석에 기반한 탑다운 접근, 기업 분석에 근거한 바텀업 접근을 넘어서, 성장하는 비즈니스에서 경제(위)와 기업(아래)을 두루 살펴보는 미들아웃 접근을 선호한다. ‘좋은 주식은 좋은 기업과 좋은 주가의 만남’이라는 투자철학의 저변 확대를 위해 오늘도 궁리 중이다.

2021년에 그들은 유동성 축소에 따른 주가 하락을 점쳤다. 하락을 전망하는 일은 그 자체로 상당한 용기가 필요하다. 특히나 하락이 한참 진행되었음에도 불구하고 ‘애널리스트들의 추정치가 충분히 내려오지 않았다, 앞으로 주가는 더욱 하락할 수 있다’라고 하는 것은 자승자박이 될 수 있는 주장이었다.

미래를 정교하게 분석하고 예측하는 것이 애널리스트의 일인데, 애널리스트가 그 일을 제대로 해내지 못하고 있어서 향후 더 큰 폭의 주가 하락이 있을 수 있으니 조심하라고 애널리스트 스스로 말하다니, 이게 도대체 무슨 일인가? 과장해서 이야기하자면 ‘업계 내부 고발’로 불릴 수도 있는 일이었다. 이런 이야기를 담담하게 전달하는 모습에서 나는 전율을 느꼈고, 그 용기에 큰 찬사를 보냈다. 그리고 주가는 급락했다.

2022년 하반기, 이들은 의견을 뒤집었다. 시장의 펀더멘털은 부진하지만 가격에 많이 반영되었고, 이제는 긍정적인 면을 바라볼 때가 되었다고 했다. 모두가 경기 침체니 금융위기니 외치고 있을 때 그들은 위쪽을 보았다. 심지어 펀더멘털이 좋아서가 아니라, 펀더멘털이 ‘좋지 않음에도 불구하고’ 주가는 갈 때가 되었다고 했다. 그리고 주가는 (피터 린치의 표현을 빌리자면) ‘아무것도 해결되지 않은 채’ 반등해버렸다.

내가 이베스트를 좋아하는 이유는 그들이 단지 분석을 잘해서가 아니다. 분석을 잘하는 건 기본이다. 거기에 더해 ‘야성’을 그들로부터 느낄 수 있다.

― 홍진채 라쿤자산운용 대표(《한국형 탑다운 투자 전략》 추천사 중에서)