#VIA NEGATIVA
지금 처음 주식투자를 시작한다면
자 다시, 오늘 주식투자를 시작하려는 사람의 관점으로 돌아가봅시다. 이 사람은 어떤 기분일까요? 옆에서 너도나도 돈을 벌고 있으니 조급한 마음에 빨리 시작하려고 하고 있을까요? 아니면 괜찮아 보이긴 하는데 주변에서 모두가 우울해하고 있어서 과연 내가 이래도 될까 하는 다소 불안한 마음으로 신중하게 접근하고 있을까요? 둘 중 어떤 사람이 많을 때 우리는 주식시장을 '평온하게' 느낄 수 있을까요? 혹시 대답이 명확하다면, '나의 최근 6개월 수익률' 때문에 그 명확한 대답을 못 보고 있었던 것은 아닐까요?
ROE는 중요합니다. 매우
ROE는 기업의 퀄리티를 나타내는 핵심 지표이며, 장기간의 투자 성과를 판가름하는 가장 중요한 지표입니다. 기업이 장기간에 걸쳐 주주에게 어떤 성과를 돌려줄 것인가, 기업의 경영진이 '어떤 태도'로 얼마나 일을 '열심히' '잘' 하고 있는가를 나타내는 지표입니다. "저 기업은 얼마나 괜찮은 기업이야?"라는 질문에 "앞으로 10년 동안 ROE 20%는 할 수 있는 기업입니다."라는 식으로 대답해버려도 됩니다. 다른 어떤 형태의 답변보다 훨씬 간결하면서도 많은 메시지를 담고 있는 대답입니다.
켈리 공식과 마켓 타이밍
버핏과 멍거는 투자를 '가격이 잘못 매겨진 패리 뮤추얼 베팅을 찾아내는 일이다'라고 했습니다. 조지 소로스는 '맞느냐 틀리냐보다는 맞았을 때 얼마를 벌고 틀렸을 때 얼마를 잃느냐가 훨씬 더 중요하다'고 했습니다. 앞서 말씀드린 대로 앙드레 코스톨라니는 '투자와 투기를 가르는 기준은 얼마를 베팅하느냐다'라고 했고요. 사뭇 다른 스타일로 알려진 투자자들, 그러나 성공한 투자자들이 모두 공유하는 공통점은 바로 '예측보다 베팅비율을 훨씬 더 중요하게 여긴다'라는 점입니다.
익숙한 ‘투자철학’과의 결별과 대안
‘비아 네가티바(Via Negativa)’는 ‘부정의 길’을 뜻하는 사고법이다. 진리를 파악하는 대신 진리가 아닌 것을 제거하는 방법이다. 홍진채 라쿤자산운용 대표는 이 사고법을 통해 투자자들 사이에 받아들여진 몇몇